《证券公司风险预防及策略》

证券公司风险预防及策略

随着全球资本市场的发育，证券公司（投资银行）在筹集资金和资源配置等功能方面发挥着越来越重要的作用，这类金融机构风险管理不当将引发资本市场的动荡，比如巴林银行的破产，百富勤的倒闭，甚至还有2008年美国第四大投资银行雷曼兄弟也宣告破产。我国证券市场建立时间比较短，问题还很多，发展初期由于受到政府的过多保护，证券公司的风险控制问题一直没有得到有效解决，经营模式和内部控制并未显著改善。在整个中国证券市场疲软的大背景下，国内许多证券公司或托管或被迫关闭，即使仍能正常经营的证券公司，也处于亏损和濒临亏损的边缘。近年来，证券市场又有了很大的发展，市场繁荣之后迎来了2007年的金融危机，证券公司在后危机时代如何控制风险，进行风险管理，就成为值得深入研究的课题。证券公司近年来虽然开始探索有效的风险管理制度和方法，但与西方发达国家成熟的管理模式相比，还有很大的差距，随着全球金融市场的日益融合，大量外资涌入中国资本市场，如何更好地进行风险管理，提高核心竞争力，对于我国证券行业健康发展具有重要意义。

一、证券公司风险的特征和分类和特征

风险是指导致行为主体遭受损失或者利益的可能性，包括发生与否、何时发生、何地发生、何种形式等内容。风险是证券业务的固有属性，也是证券公司经营环境的重要特征。价格波动、机构竞争、政策变更、法律存废等诸多因素都可能导致证券公司的实际收益偏离预期。

1.证券公司的风险分类国际证券委员会组织（iosco）于1998年5月在《证券公司及其监管者的风险管理和控制指引》的文件中把证券公司的各种风险明确分类如下：（1）市场风险是指因股市价格、利率、汇率等的变动而导致无法预料的潜在损失的风险。（2）信用风险又称违约风险，是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险。（3）流动性风险是指经济主体由于金融资产转化为资金的不确定性变动而遭受经济损失的可能性。（4）操作风险是指由于不完善或有问题的内部操作过程、人员、系统或外部事件而导致的直接或间接损失的风险。（5）法律风险是指因不懂法律规则、疏于法律审查、逃避法律监管所造成的经济纠纷和涉诉给所导致的潜在或已经发生损失的风险。（6）系统风险又称不可分散风险，即个别资产的风险中无法在资产组合内被分散、或抵消的那一部分风险。

2.证券公司的风险特征证券公司是资本市场中高风险的非银行金融机构，经营的证券业务就会遭遇各种可预见的和不可预见的风险，这些风险具有如下特征：（1）高负债率的社会性。证券行业的自有资金占全部资产的比重一般较小，具有极高的资产负债率，客户的交易保证金和公司、银行的借入资金构成证券公司总资产的绝大部分。证券公司的这种与社会公众的紧密依附的债权债务关系决定了其风险的渗透传递具有社会性。（2）业务交叉的扩张性。证券公司业务的扩张是与其他金融机构的业务发展相交叉的。很多业务都是在对价机构间进行的，存在业务联系的各家金融机构互相依存，一家金融机构发生问题，风险将急剧扩大，甚至引发系统性风险。（3）循环往复的周期性。宏观经济发展具有明显的经济周期，置身其中的证券公司也会受到在松紧之间周期性调整的货币政策的影响，这就决定了证券公司的风险具有周期性特征。（4）潜在风险的可控性。风险本身就意味着各种不确定性因素，但就个体企业来说，可以采取各种措施来增强抵御风险的能力。并不是说风险就不能抵御和控制。

二、证券公司风险控制的现状和问题

我国证券公司经过二十几年的快速发展，在风险控制方面也积累了大量经验，但跟国外的证券公司（投资银行）的风险控制方面相比，还存在着很大的差距。这些风险管理方面的问题归纳出来主要有：

1.风险控制指标体系不完善合理有效的内部控制指标体系是证券公司在风险可控的前提下得以生存和发展的保证。作为风险管理系统的核心，风险内部监控体系发挥着不可忽视的作用，尽管已经制定了风险控制指标体系，但这一体系并不完善。

2.树立先进的风险管理理念我国证券公司在管理风险时要靠公司的管理层、各级风险管理人员及所有员工来执行、操作及贯彻。风险控制要以人为本，营造良好的控制氛围，同时强化道德约束，建立以风险防范为核心风险管理体系，强化风险意识、防范意识和责任意识，使任何岗位的员工在做任何事情时，都自觉地考虑风险因素。只有营造了这样的风险管理理念文化，才能把风险消灭在萌芽状态。

3.完善风险控制管理流程我国证券公司应借鉴国际上先进的风险管理模式，建立符合如下要求的风险管理流程：（1）建立由证券公司法人代表领导的风险管控委员会，作为法人治理结构层面的风险管控和日常业务操作的风险控制之间的衔接。（2）按照有利于风险控制的原则，进行证券公司业务的流程再造。（3）建立覆盖证券公司全部业务和涵盖证券公司各个层级的风险管理模式。（4）按照《证券公司内部控制指引》的要求，建立健全内部控制制度。（5）定时定期主动进行险测试，根据环境、业务和客户等因素的变化进行风险管理规程的调整。

4.提高风险管理技术水平全面的风险管理和控制需要建立一个证券公司内部的风险控制平台，这一风险管控平台能够覆盖证券公司全部的业务风险环节，并采用先进的风险管理技术。国际先进的风险管理技术并适宜直接招搬，需要消化吸收，而风险管控平台就是国际先进技术与证券公司风险管控工作的接口。在此基础上，提高风险管理技术水平，才能支持全面风险控制体系的建设。